Durante o mês de novembro, o mercado apresentou forte volatilidade devido ao ambiente interno. Após um começo de mês muito positivo, com forte fechamento das taxas futuras, a semana do dia 23 trouxe novas prisões no contexto da Operação Lava Jato e causou forte turbulência no mercado.
Nos EUA, a consistência do mercado de trabalho, aliado aos últimos comunicados do FED, evidenciavam que o aperto da política monetária seria iniciado provavelmente na reunião de dezembro. O patamar moderado da inflação e a desaceleração da indústria, por sua vez, indicam que o ritmo do aperto monetário se dará de modo gradual.
Na Europa, o atual programa de compra de ativos (que prevê compras de €60 bilhões/mês até setembro de 2016) tende a ter seu volume/duração expandido, em decorrência principalmente dos inúmeros fatores que estão mantendo a inflação oficial abaixo da meta de 2,0%. Além disso, o PIB da Zona do Euro mostrou expansão de 0,3% no terceiro trimestre.
No Brasil, o Comitê de Política Monetária (COPOM) decidiu manter a taxa de juros em 14,25%, o que aumenta a probabilidade de alta de juros no curto prazo. O PIB real do terceiro trimestre apresentou retração de 1,7% em relação ao segundo trimestre desse ano. O consumo das famílias recuou pelo terceiro trimestre consecutivo e acumula queda de 5,8% desde o final do ano passado. No lado corporativo, a elevada ociosidade dos fatores de produção e a baixa lucratividade devem manter a tendência de queda dos investimentos e acelerar o processo de demissão.
Em relação aos valores dos índices no ano, o INPC já acumula 10,28% no ano e o IPCA apresenta 9,62%. Devido a ligeira queda das taxas de juros de longo prazo, o IMA-B 5+ (índice composto pelas NTNBs com prazo superior a 5 anos para o vencimento) apresentou rentabilidade positiva no mês (1,35%), acumulando 4,53% no ano, enquanto o CDI apresenta rentabilidade acumulada de 11,93% e o índice IMA-B (composto pelas NTNBs de todos os prazos) acumulou 7,25%. O IBrX apresentou retorno negativo de -1,66% em novembro, fazendo com que o desempenho do índice no ano seja de -8,96%.
